Fed Cắt Giảm Lãi Suất: Giai Đoạn Nới Lỏng Đã Bắt Đầu

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã chính thức ra quyết định, thực hiện việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản—một động thái được dự đoán rộng rãi nhưng vẫn mang tính rủi ro cao—trong cuộc họp tháng Mười của mình. Hành động quyết đoán này dịch chuyển lãi suất quỹ liên bang chuẩn sang phạm vi mục tiêu mới là 3.75% đến 4.00%, đánh dấu lần giảm thứ hai liên tiếp trong hai tháng, đồng thời phát đi một tín hiệu rõ ràng, dù thận trọng, về quan điểm của ngân hàng trung ương đối với nền kinh tế Mỹ. Sau đợt cắt giảm hồi tháng Chín làm giảm phạm vi mục tiêu so với mức đỉnh trước đó, hành động mới nhất này củng cố sự chuyển đổi từ chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ sang một giai đoạn nới lỏng tiền tệ.

Động lực cốt lõi đằng sau quyết định then chốt này là sự kết hợp giữa thị trường việc làm đang giảm nhiệt và bức tranh lạm phát dễ kiểm soát hơn. Mặc dù nhiệm vụ kép của ngân hàng trung ương là duy trì việc làm tối đa và giá cả ổn định, dữ liệu đã cho thấy sự yếu kém ngày càng tăng ở mặt trận lao động. Các nhà hoạch định chính sách liên bang hiện rõ ràng ưu tiên hành động phòng ngừa để hỗ trợ một nền kinh tế đang chậm lại, hy vọng dàn xếp một kịch bản hạ cánh mềm thay vì mạo hiểm rơi vào một cuộc suy thoái sâu hơn. Lập luận rất đơn giản: lãi suất thấp hơn làm giảm chi phí vay mượn cho các doanh nghiệp và người tiêu dùng, theo lý thuyết sẽ thúc đẩy đầu tư, tuyển dụng và chi tiêu.

Tuy nhiên, con đường phía trước hoàn toàn không rõ ràng, và tuyên bố chính thức chỉ che giấu một cách mỏng manh sự bất đồng nội bộ. Các báo cáo cho thấy các quan chức Cục Dự trữ Liên bang vẫn chia rẽ rõ rệt và cực kỳ thận trọng về các dữ liệu kinh tế hiện tại. Các chỉ số không rõ ràng hoặc mâu thuẫn đang gây khó khăn cho việc đạt được sự đồng thuận, khiến ngân hàng trung ương về cơ bản phải hoạt động như bay trong sương mù, buộc phải đưa ra các quyết định quan trọng mà không có dự báo kinh tế rõ ràng như pha lê. Sự chia rẽ nội bộ này nhấn mạnh màn trình diễn trên dây đầy rủi ro mà Fed hiện đang thực hiện: cân bằng nguy cơ kích thích lạm phát quá sớm với mối đe dọa để nền kinh tế trượt quá sâu.

Đối với người dân Mỹ bình thường, đợt cắt giảm lãi suất này thay đổi ngay lập tức bối cảnh tài chính. Những người tiết kiệm, vốn đã được hưởng lợi nhuận cao hơn từ các tài khoản thị trường tiền tệ và chứng chỉ tiền gửi (CDs), có khả năng sẽ thấy những khoản lợi nhuận đó bắt đầu thu hẹp lại. Mặt khác, đây là tin tốt cho những người đi vay: các khoản thế chấp, cho vay mua ô tô và một số sản phẩm tín dụng gắn liền với lãi suất cơ bản sắp trở nên ít tốn kém hơn. Hơn nữa, việc cắt giảm đã mang lại một sự thúc đẩy tức thì, dù tinh tế, cho các thị trường toàn cầu. Ví dụ, các loại tiền tệ như đồng rand Nam Phi đã tăng giá nhờ kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất chính xác này, phản ánh sự thay đổi tương đối của đồng đô la và kỳ vọng rằng thanh khoản toàn cầu có thể được cải thiện. Cuối cùng, mức lãi suất mới 3.75%-4.00% không chỉ là một con số trên bảng cân đối kế toán; đó là một chương mới quan trọng trong câu chuyện kinh tế Mỹ, một chương báo hiệu sự thay đổi then chốt trong cuộc chiến của Fed chống lại những thách thức kinh tế.